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四大因素促PC业回暖把握三类投资机会

  

  ■中信建投 董志强 吕江峰

  行业积极因素增多

  今年年初,尽管全球各主要zf陆续出台经济刺激计划,但惯性依然让各经济体在短时间内难以摆脱经济危机的影响。这也让包括计算机硬件在内的许多行业维持下滑态势。不过随着经济刺激计划的到位,国内经济也随之逐步回升。计算机硬件行业亦是如此,在信息化投资加大、内需增加等积极因素不断增多的情况下,该行业正逐步摆脱今年年初的最坏局面。

  2010将延续回暖势头

  我们认为,在全球经济持续复苏,国内投资依然维持高位的背景下,2010年计算机行业将继续维持今年的反弹趋势。

  第一,经济复苏促使各行业IT投入加大。不同于其他行业,计算机行业不管是硬件还是软件,都具有更强的适用性和渗透性。正是这种特性让其成为许多行业都离不开的要素。

  第二,两化融合的进一步推进。为促进国内产业机构调整、加快增长方式的转变,中央zf提出了“促进信息化与工业化融合,走新型工业化道路”的“两化融合”战略方针。这对于国内的软件行业特别是国产工业软件行业发展将起到了极大的推动作用。因此,随着明年国内两化融合的进一步推进,国产工业软件将会得到较大发展。

  第三,新优惠政策的出台。2000年国务院发布实施18号文件《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》,成为中国电子信息产业发展过程中的里程碑事件。该文件从投融资、税收、技术、出口、收入分配、人才、装备及采购、企业认定、知识产权保护、行业管理等方面为软件产业发展提供了强有力的政策支持。极大的促进了软件产业的快速发展。但由于明年该文件的相关优惠政策即将到期,因此,我们认为为了保持政策的连续性,解决产业发展中出现的新情况、新问题,之前迟迟未见露面的新的“18号文件”极有可能在明年出台,而它的出台必将进一步助推软件产业迈上新台阶。

  第四,新技术的发展。新技术向来都是推动产业发展的原动力。而计算机行业则是所有产业中新技术发展最为迅速的产业。近年来,计算机行业新技术不断涌现,从新的服务器和客户端设备、新的存储与网络技术,到新的软件架构与交付模式。这些新技术正在带来新的计算模式,包括各种云计算、云服务等。

  把握三类投资机会

  宏观环境的改善为IT投资提供了保证。具体来看,我们认为明年IT行业的发展将主要受益于以下三个方面:国内投资拉动、下游行业复苏以及国外经济回暖所带来的机会。

  第一,把握国内投资驱动所带来的机会。从历年情况来看,每一轮固定资产投资的快速增长,都会伴随着一轮信息化投资的增加。特别是在项目投资的中后期,信息化投资增速则更为明显。从去年年底开始,为了缓解国内宏观经济下滑压力,中央zf公布了四万亿的投资计划以及十大产业振兴规划。目前,各项投资进展顺利,我们认为随着一些项目的逐步推进,信息化投资的速度将会进一步增加。从行业分类来看,金融、电信、交通等行业依然会是IT投资的主要方向。特别是今年国内3G和交通运输行业固定资产投入的大量增加,将在明年给相关IT企业带来更多机遇。

  第二,把握下游行业复苏带动的增长机会。在一些周期性强的行业当中,其信息化投入的增减也具有一定的周期性特点,特别是信息化中的设备投入更是如此。明年随着宏观经济的回暖,一些周期性行业也将重新步入上升通道,这势必会给为其服务的一些上游信息设备制造业带来更大机会。

  第三,海外经济回暖带来的机会。在经历了动荡的08年以及步履蹒跚的09年后,全球经济企稳趋势正在逐步确立。美国经济三季度出现了环比3.5%的增长,恢复态势依然在持续,而欧盟三季度经济增长了0.2%,也正摆脱衰退。预计在持续刺激经济计划下,全球经济还将继续保持回暖态势。这将促进海外市场对诸如IT软件外包、IT设备制造等需求的增加。

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